有天我總會飛翔

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

日本政府宣布無限期寬鬆貨幣政策後，全球知名的「渡邊太太」再度活躍於國際金融市場。觀察包括巴西黑奧、墨西哥披索、紐西蘭幣等商品貨幣，自日本首相安倍晉三於去年底上台以來，升值幅度介於4~5％，法人預期，在日圓套利交易持續增溫下，商品貨幣仍有相當程度的升值空間。

由於商品貨幣因為利率相對偏高，向來就受到渡邊太太青睞，加上商品貨幣具有基本面支撐，預料更將是這波渡邊太太們點火加碼的標的。

匯豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒表示，隨著大陸、美國經濟成長優於預期，將提高對原物料等商品需求，為商品貨幣提供基本面支撐。

匯豐環球投資管理總體經濟暨全球投資策略總監Philip Poole也說，看好商品貨幣後市，特別是包括南非幣在內的多數新興國家貨幣，目前幣值還是相對被低估，預期匯價將有走升的空間，同時也可望帶動資源出口國家的投資潛力。

摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，日本央行擴大量化寬鬆規模，日圓順勢走貶，且短期間弱勢日圓可能不會改變。

在日圓貶值期間，新興國家貨幣普遍走升。皮耶分析，由於2013年新興國家仍將面臨貨幣寬鬆下的通膨壓力，新興國家央行在可能在2013年底前開始調升利率、或透過貨幣升值方式來對抗通膨。

JPMorgan新興市場債券團隊預估，新興本地貨幣債券今年底前可望為投資人創造接近兩位數的收益，且收益來源約有三分之二的比重來自匯率升值收益。

就個別國家貨幣展望來看，皮耶認為，巴西擁有高名目與實質利率，與美國公債敏感度降低，殖利率曲線陡峭，仍將有利其本地貨幣計價債券的表現。